Παράθυρο ευκαιρίας για την Κύπρο μέσα στον πανικό των αγορών

Με αφορμή την υποβάθμιση της αξιολόγησης των ΗΠΑ από ΑΑΑ σε ΑΑ+, οι αγορές αντέδρασαν αρνητικά και άρχισαν οι μαζικές ρευστοποιήσεις μετοχών σχεδόν σε ολόκληρο τον κόσμο.

Την Δευτέρα, αρχής γεννωμένης από τα ασιατικά χρηματιστήρια όπου οι ρευστοποιήσεις είχαν άρωμα πανικού, οι διεθνείς αγορές έδειξαν την διάθεση να καταφύγουν προς ασφαλή προϊόντα.

Έτσι, και παρά το γεγονός ότι η υποβάθμιση αφορούσε στην πιστοληπτική ικανότητα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, οι τιμές ομολόγων των ΗΠΑ -αλλά και άλλων δυτικών κρατών όπως την Γερμανία και την Γαλλία- κατέγραψαν αύξηση, γεγονός που μεταφράστηκε σε μείωση των αποδόσεων. Παράλληλη πορεία ακολούθησαν και η Ιταλία και Ισπανία, με την αγορά ομολόγων από την ΕΚΤ.

Ταυτόχρονα, η τιμές προϊόντων κατέγραψαν σημαντικές αυξήσεις, καθώς οι επενδυτές εγκατέλειψαν τις μετοχές εταιρειών και στράφηκαν, εκτός από τα κρατικά χρέη, στον χρυσό, την πλατίνα και τα εμπορεύματα όπως το σιτάρι και το ρύζι. Αντίστοιχα, οι τιμές πετρελαίου -και γενικότερα της ενέργειας- σημείωσαν κάμψη, εν αναμονή ενός νέου κύματος ύφεσης.

Πιστωτικό το ρίσκο

Η υποβάθμιση των ΗΠΑ δεν ερμηνεύεται ως ένδειξη πως η χώρα βρίσκεται κοντά σε χρεοκοπία, αλλά ως αντικατοπτρισμός των προβλημάτων που
αντιμετωπίζει η οικονομία της χώρας. Η στασιμότητα, σε συνδυασμό με την ανακοίνωση των στοιχείων της ανεργίας την περασμένη Παρασκευή, έχουν οδηγήσει τους οίκους αξιολόγησης και τους επενδυτές στην εκτίμηση πως η σημαντικότερη οικονομία στο κόσμο δεν θα καταγράψει σημαντική ανάπτυξη. Αναιμική παρέμεινε, για ακόμα ένα τρίμηνο, και η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ.

Υπό αυτό τον φακό, η στροφή των επενδυτών προς κρατικά ομόλογα, των οποίων οι τιμές αυξήθηκαν και οι αποδόσεις μειώθηκαν μέσα στον
πανικό των τελευταίων ημερών, αποτελεί τον αντίποδα της αύξησης της τιμής του χρυσού και άλλων -κυρίως αγροτικών- εμπορευμάτων.

Η ευκαιρία

Ενδεχομένως η σημερινή κατάσταση να αποτελεί ευκαιρία για την Κύπρο, της οποίας το ομόλογο, με αποδόσεις γύρω στο 12% (υπερδιπλάσιο,
πλέον εκείνου της Ισπανίας και της Ιταλίας) μπορεί να θεωρηθεί υποτιμημένο. Σημειώνεται πως οι τιμές που καταγράφηκαν την περασμένη εβδομάδα κυμαίνονταν κοντά στο 66% της ονομαστικής αξίας του ομολόγου που λήγει το 2015.

Υπάρχει, επομένως, ένα παράθυρο ευκαιρίας για να προσεγγιστούν δυνητικοί επενδυτές, ιδίως στα χρηματιστήρια της Γερμανίας και στο Λονδίνο, με το μήνυμα πως το κυπριακό χρέος αποτελεί μια ευκαιρία για τους επενδυτές που επιθυμούν να μεταφέρουν την ρευστότητά τους σε προϊόντα που να
είναι ασφαλέστερα από εκείνα των επιχειρήσεων, αλλά να είναι και φθηνά -ιδίως σε ένα χρονικό σημείο όπου οι τιμές των εναλλακτικών επιλογών -όπως το χρυσάφι, η πλατίνα και τα εμπορεύματα- σημειώνουν ραγδαία αύξηση.

Μια στροφή των επενδυτών στο κυπριακό ομόλογο δεν θα μπορεί να ανατρέψει την κακή εικόνα. Μπορεί, ωστόσο, να αντιστρέψει την συνεχή και ταχεία ανοδική τάση των αποδόσεων, ανοίγοντας, ταυτόχρονα και την πόρτα σε νέους επενδυτές που μπορεί, μετά την είσοδό τους στο κυπριακό ομόλογο στην δευτερογενή αγορά, να ενδιαφερθούν και για πρωτογενείς αγορές κυπριακού χρέους της Κύπρου.

Εάν κατέχουν ήδη στα χαρτοφυλάκιά τους κυπριακά ομόλογα, πιο εύκολα θα ενδιαφερθούν για «φρέσκες» εκδόσεις στο μέλλον. Για να αξιοποιηθεί –όσο μπορεί να αξιοποιηθεί- αυτό το παράθυρο ευκαιρίας, θα πρέπει άμεσα η κυβέρνηση να στραφεί σε παράγοντες της αγοράς, τραπεζίτες, πρώην υπουργούς και μεγάλους επιχειρηματίες για να αρχίσει από σήμερα κιόλας μια παρασκηνιακή αλλά έντονη «καμπάνια διαφήμισης» στο εξωτερικό με ένα απλό μήνυμα: «Στο κυπριακό ομόλογο, έχουμε μοναδικές εκπτώσεις και το ρίσκο είναι πολύ πιο χαμηλό από ότι δείχνει η τιμή. Αν προλάβετε, πάρτε.» Ο νέος Υπουργός Οικονομικών, Κίκης Καζαμίας, θα μπορούσε να στραφεί και σε αυτή την επιλογή.

Ανοικτή πόρτα διαφαίνεται επίσης και στην αγορά μελλοντικών φορτίων πετρελαίου και άλλων καυσίμων. Με την κατάσταση που επικρατεί στις διεθνείς αγορές -και την ερμηνεία των επενδυτών πως η υποβάθμιση των ΗΠΑ προδιαγράφει νέα περίοδο αναιμικής ανάπτυξης στην παγκόσμια οικονομία, αναμένεται μειωμένη ζήτηση πετρελαίου στο προβλεπτό μέλλον. Έτσι, στις αγορές forward των πετρελαιοειδών, οι τιμές καταγράφουν σημαντική κάμψη και δημιουργείται μια καιροσκοπική ευκαιρία για εξασφάλιση καυσίμων μελλοντικής παράδοσης, ιδίως στην αγορά της Ιταλίας που είναι σημαντική για την Κύπρο.

 

Σχολιάστε

Εισάγετε τα παρακάτω στοιχεία ή επιλέξτε ένα εικονίδιο για να συνδεθείτε:

Λογότυπο WordPress.com

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό WordPress.com. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Twitter

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Twitter. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Facebook

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Facebook. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Φωτογραφία Google+

Σχολιάζετε χρησιμοποιώντας τον λογαριασμό Google+. Αποσύνδεση / Αλλαγή )

Σύνδεση με %s